RYZYKOWNE PREFERENCJE INWESTORÓW

Abstract

Konstruując portfel papierów wartościowych, powinno się uwzględniać lokalne i historyczne aspekty, które mają wpływ na ryzyko inwestycyjne. W przypadku naszego rynku ważne jest np. nieuleganie pozornej „pewności obligacji”. Jeśli uwzględnimy rzeczywiste ryzyko inwestowania w Polsce, obligacje okażą się jednymi z najbardziej ryzykownych papierów wartościowych. Nowoczesna teoria portfelowa, stworzona przez Harrego Markowitza w 1952 r., rozwinięta póź-niej przez Sharpa, Millera i Markowitza, jest używana przez zarządzających portfelami papierów wartościowych. Jej głównym celem jest skonstruowanie takiego zestawienia różnych aktywów, by inwestor cieszył się największą oczekiwaną stopą zwrotu i najmniejszym ryzykiem, uwzględniając jego skłonność do akceptowania niepewności związanej z trzymaniem ryzykownych aktywów.